Serie 7 Aksjeopsjoner

Rask svar Serie 7 Undersøkelse Personer som ønsker å gå inn i verdipapirindustrien for å selge alle typer verdipapirer, må ta serie 7-undersøkelsen, som er kjent som General Securities Representative Examination. Personer som bestiller Serie 7-undersøkelsen er berettiget til å registrere seg for å handle alle verdipapirprodukter, inkludert verdipapirer, kommunale fondspapirer, opsjoner, direkte deltakelsesprogrammer, investeringsselskapsprodukter og variable kontrakter. Finansinspeksjonsmyndigheten (FINRA) administrerer serie 7-undersøkelsen. For mer informasjon, besøk FINRArsquos nettsted der du kan lære om serien 7-eksamen og dens kvalifikasjons - og registreringsprosess. Løse blandede valgproblemer på serien 7 Et spesielt notat: I en strategi som kombinerer aksjer med opsjoner, har aksjeposisjonen forrang. Dette skyldes at opsjonskontrakter utløper - aksjer ikke. Beskytte lagerposisjoner: Sikring Lar oss begynne med sikringsstrategier. Vi vil se på lange hekker og korte hekker. I hvert tilfelle angir sikringsnavnet den underliggende lagerposisjonen. Alternativkontrakten er en midlertidig form for forsikring for å beskytte investorens lagerstilling mot ugunstige bevegelser i markedet. (For relatert lesing, se En nybegynnerveiledning til sikring.) Long Hedges Long Stock og Long Put En lang aksjeposisjon er bullish. Hvis markedet i en aksje svinger, taper investor med den lange aksjeposisjonen. Husk: Hvis en investor trenger å beskytte en aksjeposisjon med opsjoner, må investor kjøpe kontrakten (som en forsikringskontrakt) og betale en premie. Putt går i penger (blir utøvd) når aksjekursen faller under streikprisen. Putet er en forsikringspolicy for investor mot en nedgang i markedet. (For å lese mer, sjekk ut priser som plukker kjøpe et sett og introduksjon for å sette skriving.) Ser på noen utvalgsspørsmål som illustrerer en av de mange tilnærmingene eksamenen kan ta til dette emnet. For disse eksemplene kan du bare endre bare flere valgalternativer som kan gis for det samme spørsmålet. Eksempel 1 En registrert representant har en kunde som kjøpte 100 aksjer i XYZ-aksjen på 30share. Aksjene har verdsatt seg til 40share de siste åtte månedene. Investoren er sikker på at aksjen er en god langsiktig investering med ytterligere oppoverpotensial, men er bekymret for en kortvarig svakhet i det samlede markedet som kan tømme ut sine urealiserte gevinster . Hvilken av følgende strategier vil trolig være den beste anbefalingen til denne kunden. A. Selg anrop på aksjen B. Kjøp anrop på aksjen C. Selg setter på aksjen D. Kjøp setter på lager Svar: D. Forklaring: Dette er et grunnleggende strategispørsmål. Kunden ønsker å fikse eller fastsette salgsprisen for aksjen. Når han kjøper setter på aksjen, er salgsprisen (eller leveransen) for aksjen strykprisen på puten til utløpet. Den lange aksjeposisjonen er bullish, så for å motvirke en nedadgående bevegelse setter investorinnkjøpene seg. Lange putter er bearish. Eksempel 2 Ved å bruke det samme spørsmålet, kan vi se på et annet sett med svar. Kjøp XYZ 50 putter Selg XYZ 40 samtaler Kjøp XYZ 40 putter Selg XYZ 50 samtaler Svar: C. Forklaring: Dette settet av svar går litt dypere inn i strategien. Ved å kjøpe putter med en strike (utøvelse) pris på 40, har investoren satt leveringsprisen (salgspris) på XYZ på 40 til opsjonene utløper. Hvorfor ikke kjøpe 50-puten Når markedet er på 40, setter en streik prisen på 50 ville være i pengene med 10 poeng. Husk at setter med høyere streikpriser er dyrere. I hovedsak ville investor kjøpe sine egne penger, dersom han kjøpte 50-puten i dette tilfellet. La oss prøve noen andre. Eksempel 3 En investor kjøper 100 aksjer av XYZ aksjer på 30 aksjer og en XYZ 40 putter 3 for å sikre posisjonen. I løpet av åtte måneder verdsetter aksjen til 40 aksjer. Investoren er sikker på at aksjen er en god langsiktig investering med ytterligere oppoverpotensial, men er opptatt av en kortvarig svakhet i det samlede markedet som kan tømme ut sine urealiserte gevinster. Hva er maksimal gevinst for denne investor 7share 4share 3share Ubegrenset Svar: D. Forklaring: Dette er litt av et triksespørsmål. Husk: Lagerposisjonen har forrang. En lang aksjeposisjon er bullish, og det fortjener når markedet stiger. Det er teoretisk ingen grense for hvor høyt markedet kan stige. Nå kan vi se et annet blikk på dette spørsmålet: Eksempel 4 En investor kjøper 100 aksjer i XYZ-aksjen på 30 aksjer og en XYZ 40 legger 3 for å sikre posisjonen. Aksjene har verdsatt seg til 40share de siste åtte månedene. Investoren er sikker på at aksjen er en god langsiktig investering med ytterligere oppoverpotensial, men er bekymret for en kortvarig svakhet i det samlede markedet som kan tømme ut sine urealiserte gevinster . Hvis XYZ-aksjen faller til 27 og investoren utøver puten, hva er resultatet eller tapet på den sikrede posisjonen Tap av 3share Gain of 4share Tap av 7share Gain of 7share Svar: D. Forklaring: Spor pengene som vist i grafen under : Heres en annen felles tilnærming til denne typen spørsmål: Eksempel 5 En investor kjøper 100 aksjer i XYZ-aksjen på 30share og en XYZ 40 putter 3 for å sikre posisjonen. Aksjene har verdsatt seg til 40share de siste åtte månedene. Investoren er sikker på at aksjene er en god langsiktig investering med ytterligere oppoverpotensial, men er opptatt av en kortvarig svakhet i det samlede markedet som kan tømme ut sine urealiserte gevinster. Hva er investorene breakeven poeng for denne stillingen 40 37 33 47 Svar: C. Forklaring: Se på korset i det forrige spørsmålet. Investorens opprinnelige investering var 30, og da kjøpte investoren putten for 3 (30 3 33). For å gjenopprette sin opprinnelige investering og opsjonspremien må aksjene gå til 33. Ved å utnytte puten viste investor imidlertid en fortjeneste på 7share eller 700. Nå ser vi på den andre siden av markedet. Short Hedges Short Stock og Long Call Vi noterte over at aksjeposisjonen har forrang. Husk: Når en investor selger aksjekort, forventer han eller henne at markedet i den aktuelle aksjen faller. Hvis aksjen stiger, har investor teoretisk et ubegrenset tap. For å forsikre seg selv, kan investorer kjøpe anrop på aksjen. Den korte aksjeposisjonen er bearish. Den lange samtalen er bullish. En investor som selger aksjekort er forpliktet til å erstatte aksjen. Hvis aksjekursen stiger, taper investor. Investoren kjøper et anrop for å fastsette (eller fikse) kjøpesummen. Inntil opsjonskontrakten utløper, betaler investor ikke mer enn anropsprisen for aksjen. (For å lære mer, les Short Selling-veiledningen.) Eksempel 6 Anta at en investor har solgt 100 aksjer i MNO-aksjen kort på 75share, og føler seg trygg på at aksjekursen vil falle i markedet i nær fremtid. For å beskytte mot en plutselig prisstigning, ville en registrert representant anbefale hvilken av følgende Selg et MNO-sett. Kjøp et MNO-sett. Selg et MNO-anrop. Kjøp et MNO-anrop. Svar: D. Forklaring: Dette er et direkte strategispørsmål. Den grunnleggende definisjonen av en kort hekk er kort aksje pluss en lang samtale. Investoren må kjøpe forsikringen for å beskytte aksjeposisjonen. Nå kan vi prøve en annen tilnærming. Eksempel 7 En investor har solgt 100 aksjer i FBN-aksjen kort til 62 år og kjøper en FBN-telefon på januar 65. Hvis FBN-aksjen stiger til 70 og investor utøver samtalen, hva er gevinsten eller tapet i denne posisjonen 2share 5share 8share Ubegrenset svar : B. Forklaring: Følg pengene. Investoren solgte aksjene kort på 62, kjøpte anropet for 2, og da, da de utførte samtalen, betalte 65. Tapet var 5share. Recap: Som du kan se, er de lange og korte hekkene speilbildestrategier. Husk at aksjeposisjonen har forrang, og investoren må betale en premie (kjøpe en kontrakt) for å beskytte lagerposisjonen. Hvis spørsmålet gjelder beskyttelse, er sikring strategien. Opprette inntekt med lager Plus-alternativer Den første og mest populære av disse strategiene er å skrive dekket samtaler. (For å lese mer, se Kom en, kom alle - dekket samtaler.) Overdiktet ring Long Stock Plus Kort samtaleskriving (salg) dekket samtaler er den mest konservative av opsjonsstrategier. Husk at når en investor selger et anrop, er han eller hun forpliktet til å levere aksjene til strykingsprisen til kontrakten utløper. Hvis investor eier den underliggende aksjen, så er han eller hun dekket og kan levere dersom han utøves. Serie 7-eksamenen kan gi deg et hint ved å bruke ordet, inntekt, som i eksempel 8 nedenfor. Eksempel 8 En investor eier 100 aksjer i PGS. Aksjene har betalt regelmessig utbytte, men har vist lite vekstpotensial. Hvis investor er interessert i å skape inntekt, samtidig som risikoen reduseres, bør den registrerte representanten anbefale hvilke av følgende strategier Kjøpe et anrop på PGS. Kjøp et sett på PGS. Selg et anrop på PGS. Selg et sett på PGS. Svar: C. Forklaring: Dette er en klassisk dekket samtalesituasjon. Oppkalt premie mottatt skaper inntektene og reduserer samtidig nedsatt risiko. Lar oss legge til noen tall i situasjonen og stille noen ekstra spørsmål: Eksempel 9 Investoren er lang 100 aksjer PGS på 51 og skriver en PGS 55-Mai-samtale 2. Hva er investorens maksimale gevinst fra denne strategien 2share 3share 5share 6share Svar: D. Forklaring: Igjen, følg pengene. Se korset nedenfor: Eksempel 10 Ta samme situasjon som i eksempel 9 og spør spørsmålet: Hva er investorene breakeven punkt 55 53 49 45 Svar: C. Forklaring: Investoren eide aksjen på 51. Når investor solgte anropet ved 2 ble breakeven-poenget senket til 49 fordi det er nå beløpet som investor har i fare. 49 er også det maksimale tapet i denne posisjonen. Et dekket samtal øker inntektene og reduserer risikoen. Det er de to målene med denne konservative strategien. Strategien fungerer best i et relativt flatt til litt bullish marked. Investorer må gjøres oppmerksom på at: Short Stock Plus Short Put En annen, og mye mer risikofylt strategi innebærer å skrive et sett når investor har en kort posisjon i samme aksje. Denne posisjonen er en meget bearish strategi. Husk at aksjeposisjonen har forrang. Eksempel 11 En investor selger 100 aksjer MPS kort til 70 og skriver samtidig en MPS 70 put 3. Hva er maksimal gevinst i denne strategien 73share 70share 67share 3share Svar: D Forklaring: Investoren solgte aksjene til 70 og settet på 3. Investoren har nå 73share i kontoen. Hvis markedet faller under 70, vil putten bli utøvet og aksjen vil bli levert til investoren, som skal betale pålydende pris på 70 for aksjen og bruke aksjen til å erstatte de lånte aksjene. Gevinsten er 3share. Følg pengene som i korset nedenfor: Eksempel 12 Et annet spørsmål angående dette scenariet: Hva er det maksimale tapet Ubegrenset 3share 70share 63share Svar: En Forklaring: Investoren som har en kort lagerposisjon, mister når markedet begynner å stige. Denne investor vil bryte selv når markedet går til 73, fordi det er beløpet i kontoen. Over 73share, investor har tap, som har potensial til å være ubegrenset. På serien 7-eksamen er det relativt få spørsmål om denne strategien. Kjenne imidlertid maksimal gevinst, maksimal tap og breakeven - bare i tilfelle. Sammendrag Alternativer med aksjeposisjoner har to grunnleggende mål: 1. Beskyttelse av aksjeposisjonen gjennom sikring 2. Opprette inntekt ved å selge en opsjon mot aksjeposisjonen. Strategiene som er skissert her, kan enten være svært risikable eller svært konservative. I serie 7-eksamenen må kandidaten først gjenkjenne hvilken strategianbefaling som kreves, og deretter følge pengene for å finne det riktige svaret. (For alt du trenger å vite for serien 7-eksamen, se vår Free Series 7 Online Study Guide.) Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne ha vært opptjent på en risikofri. Tips for serie 7 Valg Spørsmål I serie 7-eksamenen er spørsmål om alternativer en av de største utfordringene for testtakere. Dette skyldes at valgspørsmål utgjør en stor del av eksamen, og mange kandidater har aldri vært utsatt for opsjonskontrakter og strategier. I denne artikkelen gir du deg en detaljert beskrivelse av verden av opsjons kontrakter, samt strategiene knyttet til dem. Våre testtips vil sette deg i stand til å essere denne delen av serien 7-eksamen og øke sjansene dine for å få bestått poeng. (For alt du trenger å vite for seriens 7-eksamen, se vår Free Series 7 Online Study Guide.) Valg Spørsmål I de fleste estimater er det omtrent 50 spørsmål om alternativer på serien 7-eksamen, hvorav ca 35 er spørsmål som omhandler med opsjonsstrategier. De resterende 15 spørsmålene er opsjonsmarkeder, regler og egnethetsspørsmål. Fordi de fleste spørsmålene fokuserer på opsjonsstrategier, konsentrere deg godt om dem. I serie 7-eksamenen fokuserer spørsmål om alternativstrategier på: Imidlertid har omfanget av spørsmålene tendens til å være begrenset til: Grunnleggende Det tar to å gjøre en kontrakt Husk ordkontrakten. Det er to parter i en kontrakt. Når en part får en dollar, taper den andre parten en dollar. Av den grunn kommer kjøperen og selgeren til å nå breakeven punktet samtidig. Når kjøperen har gjenvunnet alle premiepengene, har selgeren mistet hele premien de mottok. Denne situasjonen kalles null-sum spill. For hver person som vinner på en kontrakt, er det en motpart som mister. De fleste opsjoner Kontrakter ikke utøves De fleste opsjoner investorer er ikke interessert i å kjøpe eller selge aksjer. De er interessert i fortjeneste fra å handle kontraktene selv. På en måte er alternativutvekslingene like hesteveddeløp. Mens det er folk der som planlegger å kjøpe eller selge en hest, er de fleste publikum der for å satse på løpet. Vær svært oppmerksom på konseptene om å åpne og lukke opsjoner kontraktsposisjoner og ikke bli låst inn i ideen om å utøve kontrakter. Terminologi Tangles Merknad i Figur 1 hvilken brønn kaller matrisen at begrepet kjøp kan erstattes av vilkårene lenge eller hold. Begrepet selger kan erstattes av vilkårene korte eller skrive. Eksamen vil ofte bytte ut disse begrepene, ofte i samme spørsmål. Skriv matrisen ned på riperpapiret ditt før du starter eksamen, og referer det ofte til å holde deg på rett spor. Kjøpers rettigheter, Forhandlere Forpliktelser Hvis du ser på Figur 1, vil du legge merke til at kjøpere har alle rettighetene de har betalt premie for rettighetene. Selgere har alle forpliktelsene de har fått en premie for å ta forpliktelsen (risiko). Du kan tenke på en opsjonsavtale som en bilforsikringsavtale: kjøperen betaler premien og har rett til å trene de kan ikke miste mer enn premie betalt. Selgeren har plikt til å utføre når og hvis kjøperen krever det mest selgeren kan få, er premien mottatt. Bruk disse ideene til opsjons kontrakter. Spørsmål Ringe opp og sette ned Mange har blitt villedet av det gamle ordtaket, ring opp og legg ned. Problemet er at dette bare er halvparten riktig. Det er sant for kjøp (eller lang) side, men det gjelder ikke selgesiden. På den korte eller selge siden er ting nøyaktig motsatte ved at du kan tjene på en økning i aktiva som ligger til grunn for et put-alternativ hvis du har kortsluttet et sett. Tidsverdi for kjøpere og selgere Fordi et alternativ har en bestemt utløpsdato, kalles tidverdien av kontrakten ofte som en sløsende eiendel. Husk: Kjøper vil alltid ha kontrakten til å kunne utøves. De kan aldri trene (de vil sannsynligvis selge kontrakten som lukker det for et overskudd i stedet), men de vil kunne trene. Selgere, derimot, vil at kontrakten skal utløpe verdiløs fordi dette er den eneste måten selgeren (kort) kan beholde hele premien (maksimal gevinst til selgere). Fire feilfrie skritt for å følge et av problemene som serier 7-kandidater rapporterer når de jobber med opsjonsproblemer, er at de ikke er sikre på hvordan de skal nærme seg spørsmålene. Det er en fire-trinns prosess som vanligvis er nyttig: Identifiser strategien Identifiser posisjonen Bruk matrisen til å verifisere ønsket bevegelse Følg dollarene Alle fire trinnene er kanskje ikke nødvendige for hver valgmulighet. Hvis du imidlertid bruker prosessen i de mer komplekse situasjonene, finner du at disse trinnene forenkler problemet i stor grad. La oss bruke de fire trinnene som er skissert ovenfor i noen eksempler. Den første formelen en serie 7 kandidat bør huske er for opsjonsprinsippet: Premium Intrinsic Value Time Value Spørsmål: En investor er lang 1 XYZ 40. desember ring på 3. Like før markedet er avsluttet på den siste handelsdagen før utløpet, XYZ-aksjen handler på 47. Investoren stenger kontrakten. Hva er gevinsten eller tapet til investoren Først kan vi bruke fire-trinns prosessen: Identifisere strategien En samtalekontrakt Identifiser posisjonen lang kjøpsparti (har rett til å utøve) Bruk matrisen til å verifisere ønsket bevegelse bullish, ønsker markedet å stige Følg dollar Lag en liste med dollar ut: Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne vært opptjent på en risikofri.